低波动异象解析与改进因子研究｜A股实证分析｜民生证券2019

本报告深度解析全球股市广泛存在的低波动异象，指出A股市场低波动异象强烈，溢价程度可比拟BP和Size因子。从风险补偿和行为偏差双重角度探讨成因，并针对传统波动率因子稳定性差、牛市表现弱势等缺点，构建特质波动率、分位数波动率及预测波动率三种改进因子，显著提升收益和稳定性。实证表明低波动异象主要由行为偏差驱动，机构投资者约束提升将强化此现象。适合量化研究员、投资经理、因子投资者及金融学者参考。核心数据:低波动异象全球存在;A股溢价可比BP和Size因子;改进因子大幅提升稳定性。

本报告由民生证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 36。

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适合量化研究员、金融分析师、投资经理、因子投资者等读者参考。

重点分析了金融投资、改进因子、民生证券、股实证等议题。