光伏行业年报及一季报综述2019｜产业分化加剧，聚焦上游龙头

报告摘要

2019年Q1光伏行业营收461.51亿元同比增长17.08%，但利润分化显著：设备类企业净利润增长40.67%，运营类企业下降65.12%。多晶硅、硅片、电池等环节量增价跌，头部企业市场份额持续提升。基金持仓比例下滑至3.5%，下半年政策明朗后行业将维持高景气。推荐关注多晶硅料和单晶硅片龙头通威股份、隆基股份、阳光电源。适合光伏产业投资者、行业研究员、基金经理、产业链企业战略部门。

📋 核心要点(部分)

1. 经营分化，设备端盈利水平优于电站运营端
2. 光伏一季度营收快速增长利润出现分化
3. 设备类企业分化龙头优势愈加明显
4. 电站装机成本不断下降运营企业毛利率维持稳定
5. 运营企业应收账款增长较快
6. 一季度基金持仓比例有所下降