2019年汽车行业年报一季报总结｜板块盈利能力筑底，把握弹性、布局成长-天风证券

报告摘要

基于2019年5月发布的汽车行业年报一季报总结，报告指出汽车板块盈利能力正在筑底：19Q1乘用车批发同比-14%，扣非净利-45%，但毛利率环比企稳；零部件营收增6%，扣非净利-12%降幅收窄；卡车受益重卡热销大幅扭亏。板块估值虽有所修复，但仍在历史底部区间，乘用车PB中值1.4倍，零部件2.1倍。天风证券维持2019年景气拐点判断，建议继续把握弹性乘用车（长安、长城、广汽、吉利）并布局成长零部件（均胜电子、旭升股份等）。适合汽车行业分析师、投资者、企业战略部门及基金经理，为下一阶段配置提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 概览
2. 乘用车：利润降幅扩大但毛利率环比企稳
3. 零部件：营收增速继续放缓利润降幅收窄
4. 客车：一季度受补贴政策支撑
5. 卡车：营收增速大幅转正福田改善明显