地产债18年报及偿债能力点评：新城发展全国布局，深耕长三角三四线

报告摘要

基于申万宏源最新报告，新城发展2018年销售额突破2210亿元，跻身全国第8位，全国布局深耕长三角三四线。核心看点：新增购地面积4770万平米，均价下行至2330元/平，土储充足去化约6年；货币充裕，短期偿债压力小，调整后速动比率1.08，短期有息负债覆盖率1.87；净负债率降至75%，但权益结构待改善，少数股东权益占比58%。存续债方面，境内30只334亿元，平均票面6.24%，主体评级AAA，1年内到期30亿元。适合地产债投资者、固定收益分析师、房地产行业研究员、投资机构风险管理人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 新城发展全国布局，深耕长三角
2. 2. 销售
3. 3. 投资
4. 4. 货币较充裕，短期偿债压力小