2019中国钢铁行业报告：结构性不稳定与消极展望｜瑞银看空分析

报告摘要

瑞银最新报告揭示中国钢铁行业正面临结构性不稳定：产能增长叠加需求平稳，预计行业利用率将从2018年88%降至2021年82%，利润降幅超市场预期（预计200元/吨）。ROE将从20%大幅下滑至5%，而当前市场尚未充分定价。报告详细分析了有效产能增长的三条路径（产能置换、高炉改造、环保升级）以及废钢供应拐点带来的冲击，并给出鞍钢、马钢的卖出评级。适合钢铁行业从业者、股票投资者、金融分析师及行业研究员参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业结构性不稳定分析
2. 有效产能增长路径
3. 废钢行业拐点影响
4. 公司评级与目标价