房地产行业月报：新开工投资增速高位，板块估值回落-海通证券2019

报告摘要

2019年1-4月，房地产新开工面积累计同比+13.1%，但销售面积同比-0.3%，购地面积同比-33.8%。板块估值回落，PE-TTM为10.8倍，相对沪深300折价8.41%。宏观层面，M1增速回落，剪刀差扩大；行业层面，一二线土地成交面积增速回升，开发商结余资金增速提升。本报告深入分析宏观形势、行业趋势及投资建议，适合房地产分析师、投资者、基金经理等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观形势
2. 行业形势（土地成交、开发商资金、地产A股H股溢价）
3. 投资建议
4. 风险提示