非金属建材行业投资专题：分化前行，调整即布局优质企业的良机｜国信证券2019

报告摘要

2019年非金属建材行业运行稳中有进，水泥价格中枢同比稳中有升，行业盈利中枢上移；玻璃行业库存压力仍存，期待再均衡。环保限产政策持续加码，9省公布错峰生产计划，供给严控延续。宏观经济周期下行接近尾声，优质企业ROE韧性显现，PE估值处于低位。报告细分水泥、玻璃、其他建材三大板块，推荐海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、中国巨石等龙头标的。适合投资者、券商研究员、建材行业从业者、基金经理等关注周期板块布局机会的人群。

📋 核心要点(部分)

1. 行业运行较好盈利中枢上修
2. 环保限产有增无减
3. 宏观经济后续企稳
4. 分化前行布局优质企业
5. 风险提示