2019年上市券商一季报点评｜资本市场改革红利持续，券商业务模式转型升级

报告摘要

受市场回暖影响，2019年一季度上市券商业绩强势反弹，收入同比+51%至975亿元，归母净利润同比+87%至377亿元，ROE达2.7%。自营业务贡献44%收入成第一大板块，中小券商弹性大但集中度长期提升趋势不改。报告深入剖析券商各业务转型方向：经纪向财富管理、自营向非方向性、投行向注册制、资管向主动管理。展望科创板、金融供给侧改革等政策红利，推荐估值合理的头部券商。适合券商分析师、投资经理、金融从业者及资本市场投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 证券行业景气度大幅回暖
2. 一季度业绩自营改善是主因
3. 高Beta下中小券商弹性大
4. 集中度提升仍是大势所趋
5. 券商各业务模式转型升级
6. 资本市场改革成核心驱动因素
7. 投资建议与风险因素