贸易战下的中美CPI短长期与分项影响全拆解｜华创证券2019

报告摘要

2019年5月贸易战升级背景下，华创证券深度拆解加征关税对中美CPI的传导路径与量化冲击。核心发现：中国CPI短期影响仅0.03个百分点，长期小幅抬升0.27个百分点，食品、居住、交通分项承压；美国CPI短期扰动0.1个百分点，长期或抬升0.53个百分点，若加征3000亿则累计拉高近1个百分点，居住、文娱、服装、交通冲击最大。报告采用拆分匹配法与回归估计法，结合HS6位进出口数据与CPI篮子匹配，区分消费品/中间品/资本品，揭示进口结构差异导致影响不对称。适合投资者、宏观研究员、政策分析师、贸易从业者快速把握贸易战通胀传导全貌。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 贸易战如何影响一国CPI
3. 贸易战对中国CPI的影响
4. 贸易战对美国CPI的影响
5. 风险提示