2019年一季度电力数据及行业政策解读｜公用事业行业研究报告｜用电区域分化加剧，优选优质电力龙头-申万宏源

报告摘要

2019年一季度全国全社会用电量同比增长5.5%，增速同比回落4.3个百分点，用电区域分化格局加剧：中西部增速超10%，沿海省份低于全国平均，但浙江、广东、福建3月起用电回暖。水电发电增速环比提升5.4个百分点，火电利用小时区域分化明显，风电、光伏弃风弃光率创历史新低（弃风率4%、弃光率2.7%）。减税降本带来业绩弹性，增值税下调3个百分点可提振火电利润30%-50%。公募基金持仓处于历史低位（0.5%）。本报告从两条主线推荐火电板块（华电国际、华能国际、内蒙华电等）及清洁能源龙头（长江电力、国投电力、福能股份等），适合电力行业分析师、基金经理、投资者及政策研究者。

📋 核心要点(部分)

1. 本期投资提示
2. 用电需求同比回落与区域分化
3. 水电发电增速回升与火电利用效率分化
4. 风电光伏消纳改善
5. 投资策略（火电龙头与清洁能源）
6. 风险提示