对策略框架的再思考：兵无常势，水无常形-申万宏源2013投资策略报告

报告摘要

本报告是申万宏源策略分析师凌鹏对七年策略研究框架的总结与反思，提出‘兵无常势，水无常形’的核心思想。报告强调投资理念因人而异，但需认清A股约束：巴菲特式价值投资未必可行，波普尔、索罗斯及股票做手的方法更适用。基本面是出发点，但需避免‘决定论’思维，追求模糊正确而非精确错误；市场先生并非无规律，应结合市场实验与实体实验。报告包含五大章节：理念最关键、重视A股约束、基本面运用、市场规律、证伪框架。适合策略研究员、基金经理、专业投资者、金融从业者、投资爱好者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 理念最关键
2. 重视A股的约束
3. 基本面是出发点但需运用得当
4. 市场先生并非毫无规律
5. 证伪的框架：市场实验和实体实验