2018年申万商业贸易指数下跌31.61%，行业营收增速11.26%，归母净利润增速仅2.56%，景气度持续下滑；但2019Q1营收增速环比改善至4.08%，利润端降幅收窄，趋势回暖。报告深度剖析超市、百货、珠宝等子板块表现：超市受经济影响小、毛利率提升0.38pp至20.96%，百货承压但减税降费下三季度有望反弹。投资主线聚焦三条：生鲜供应链龙头（永辉超市、家家悦）、一二线渠道下沉的苏宁易购、以及国改标的（老凤祥、重庆百货）。适合零售从业者、投资者、分析师、基金经理，把握2019年消费回暖布局机会。
2018年申万商业贸易指数下跌31.61%，行业营收增速11.26%，归母净利润增速仅2.56%，景气度持续下滑；但2019Q1营收增速环比改善至4.08%，利润端降幅收窄，趋势回暖。报告深度剖析超市、百货、珠宝等子板块表现：超市受经济影响小、毛利率提升0.38pp至20.96%，百货承压但减税降费下三季度有望反弹。投资主线聚焦三条：生鲜供应链龙头（永辉超市、家家悦）、一二线渠道下沉的苏宁易购、以及国改标的（老凤祥、重庆百货）。适合零售从业者、投资者、分析师、基金经理，把握2019年消费回暖布局机会。
2018年申万商业贸易指数下跌31.61%，行业营收增速11.26%，归母净利润增速仅2.56%，景气度持续下滑；但2019Q1营收增速环比改善至4.08%，利润端降幅收窄，趋势回暖。报告深度剖析超市、百货、珠宝等子板块表现：超市受经济影响小、毛利率提升0.38pp至20.96%，百货承压但减税降费下三季度有望反弹。投资主线聚焦三条：生鲜供应链龙头（永辉超市、家家悦）、一二线渠道下沉的苏宁易购、以及国改标的（老凤祥、重庆百货）。适合零售从业者、投资者、分析师、基金经理，把握2019年消费回暖布局机会。核心数据:申万商业贸易指数跌31.61%;行业营收增速11.26%;归母净利增速2.56%。
本报告由兴业证券发布,发布于 2019 年。
覆盖 2019 年,全文约 30。
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适合零售行业从业者、机构投资者、行业分析师、基金经理等读者参考。
重点分析了消费零售、一季报总结、景气度下滑、商贸零售等议题。