2019社会服务行业中期策略：回暖预期升温，拥抱核心资产+优质成长-华泰证券

报告摘要

报告显示2019年初以来社会服务板块涨幅分化，餐饮旅游指数+17.31%、人资服务+31.24%、教育指数+40.21%、日用化学用品指数+16.45%。18年餐饮旅游、化妆品业绩增速放缓，19Q1环比改善；人力资源、职业教育穿越周期高增长。降税促消费政策频出，19H2有望提振消费。建议超配板块，拥抱核心资产如中国国旅、中公教育、首旅酒店、锦江股份、广州酒家，及优质成长股如科锐国际、珀莱雅、众信旅游。免税市场全球保三争一，韩国免税市场规模1101亿元，中国人消费占比73.4%，市内店政策有望打开新空间。灵活用工需求旺盛，科锐国际处业绩高速成长期。职教龙头中公教育形成垂直一体化快速响应能力。适合投资者、行业分析师、企业管理者、市场研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业概况与业绩分析
2. 免税行业前景
3. 人力资源服务发展
4. 职业教育趋势
5. 投资策略与风险提示