2019年零售行业下半年投资策略｜消费回暖、渠道变革与国企改革主线｜光大证券

报告摘要

2018年零售行业55家上市公司营收增速下降3.29个百分点，归母净利润增速骤降35.12个百分点，但天虹股份、老凤祥、周大生等龙头逆势增长。受益于降税利好和低基数，预计2019年后三季度可选消费复苏力度显著增强，百货和黄金珠宝为首选。渠道变革方面，百货数字化转型、超市新业态2.0、家电3C下沉市场成为焦点。国企改革仍是重要主线，重点推荐天虹股份、周大生、老凤祥、家家悦、永辉超市、王府井和首商股份。适合机构投资者、零售行业分析师、企业战略规划者、券商研究员和基金管理者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 18年及1Q19复苏仍弱，多数细分行业龙头表现突出
2. 预计2019年后三季度可选消费复苏力度显著增强
3. 渠道变革如火如荼，子行业各有侧重
4. 国企改革仍为全年重要主线
5. 重点推荐标的
6. 风险提示