日美贸易战专题研究：汇率变化与日元四次升值｜国信证券2019

报告摘要

70年代以来美日贸易摩擦不断激化，日元总体呈升值趋势，期间经历四次急速被动升值（1971-1973、1975-1978、1985-1987、1990-1995），每次大幅升值后均伴随阶段性贬值回调。报告深入分析经济环境、财政货币政策、对外关系及产业结构，揭示美国通过日元升值削减贸易逆差的目的并未实现，反而导致汇率超调。对比中日关系，指出中国当前的经济独立性和产业链分工不同，人民币不会面临日元的被动处境。适合宏观策略研究员、外汇分析师、投资者及关注中美贸易影响的从业者。

📋 核心要点(部分)

1. 核心结论
2. 70年代以来日元的四次升值过程
3. 布雷顿森林体系瓦解日元被迫升值
4. 石油危机后美再次施压
5. 广场协议签订导致第三次升值
6. 国内国际因素推动第四次升值
7. 风险提示