家电行业2019年中期策略报告｜华泰证券｜越过高山重上征程

报告摘要

2019年家电行业经历高基数与需求疲软，但地产销售回暖及政策刺激有望推动下半年业绩改善。华泰证券维持家电行业及白电增持评级，认为估值修复或早于业绩反转，防御性配置优选白电、小家电龙头。报告深度解析空调、冰洗、小家电、厨电等子行业趋势，重点推荐格力电器（2019E PE 10.92倍）、美的集团（PE 14.42倍）、华帝股份（PE 15.05倍）、新宝股份（PE 13.58倍），并提示宏观经济下行、地产后周期超预期等风险。适合家电行业投资者、券商分析师、基金经理、行业研究员及企业战略部门参考。

📋 核心要点(部分)

1. 行业评级与核心观点
2. 估值角度看家电可选消费
3. 地产需求与刺激政策影响
4. 2019H2子行业展望
5. 投资建议与重点推荐
6. 风险提示