家用电器行业18年报19一季报深度综述：白电业绩确定，厨电触底反弹

报告摘要

2019年5月长江证券发布家用电器行业深度报告，覆盖18年报及19一季报。白电营收增速中枢下移，但龙头全年业绩两位数增长确定性依旧；黑电盈利能力低位运行，竞争格局制约利润；厨电收入增速触底反弹，净利率稳步提升；小家电穿越周期，汇兑贡献弹性；上游营收跌幅收窄，盈利承压。报告维持行业“看好”评级，推荐格力、美的、海尔、华帝、老板、海信、九阳、苏泊尔。适合投资者、行业分析师、家电企业高管、基金经理等专业人士，掌握家电板块景气趋势与投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 白电：营收增速中枢下移，业绩确定性依旧
2. 黑电：营收走势稳健，盈利能力仍低位运行
3. 厨电：收入增速触底反弹，净利率稳步提升
4. 小家电：经营穿越周期，汇兑贡献盈利弹性
5. 上游：营收端跌幅收窄，盈利能力小幅下滑
6. 投资建议与风险提示