有色金属行业专题报告：锌，将短缺进行到底，为何近期锌价如此疯狂｜招商证券2017

报告摘要

2017年锌价年初至今上涨7%，铅下跌1%，均价较2016年分别高34%和19%，上市公司盈利水平接近或超过历史高点。本报告由招商证券发布，深度剖析锌市场核心逻辑：2014-2015年提前反映世纪矿闭坑，2016年全球矿巨缺100万金属吨，2017年矛盾从矿转移至锌锭，库存历史低位，逼仓行情轮番上演，锌价创新高概率大幅提升。同时，估值处于历史低位，2017年P/E约20倍，P/B仅次于2008年债务危机等时期，短期压制因素缓解。推荐标的包括锡业股份、西藏珠峰、驰宏锌锗、中金岭南等。适合有色金属投资者、矿业分析师、大宗商品交易员、基金经理及行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 锌市场近年发展核心逻辑（2014-2015、2016、2017、2018）