2019年汽车及零部件行业年报一季报总结：重卡景气、乘用车承压、零部件分化｜中金公司

报告摘要

报告基于73家A股汽车板块标的年报及一季报数据，深入分析2019年第一季度行业景气度，排序为商用车>零部件>乘用车。核心发现：重卡产销两旺，中国重汽等企业营收毛利率双升；乘用车板块除比亚迪外，上汽、长城等营收毛利率均下滑；零部件板块分化明显，星宇股份受益产品客户双升级，而旭升、岱美等出口型企业因中美贸易摩擦毛利率下滑。此外，板块资本开支扩大、有息负债率提升，公募基金小幅加仓，华域汽车成第一重仓。报告还提供重点个股盈利预测与估值，适合投资者、行业分析师及汽车企业战略规划者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 收入与毛利看细分板块景气度、1Q19重卡销量超预期
2. 乘用车销量双位数下滑、1Q19营业收入：卡车板块同比增长
3. 乘用车板块双位数下滑