2017计算机行业年报一季报业绩总结｜高成长不在但基本面平稳乐观｜华安证券

报告摘要

2016年计算机行业营收4635亿元，同比增长18.46%，归母净利润389亿元，同比增长14.65%；2017Q1营收833亿元，同比增长19.44%，净利润35.54亿元，同比增长25.3%。报告指出行业高成长性已过，但经营稳健；软件景气高点回落，硬件受益智能安防加速回升；人工智能持续高景气，互联网金融盈利增速底部回升。期间费用率上升导致毛净利率剪刀差扩大，外延并购贡献下降但业绩对赌风险不大，经营现金流恶化。适合计算机行业分析师、投资者、企业战略规划人员、金融从业者、行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 行业经营稳健但高成长性已不在
2. 高成长公司增多外延并表为主因
3. 软件景气高点已过硬件景气加速回升
4. 人工智能持续高景气互联网金融盈利增速底部回升
5. 毛净利率剪刀差持续扩大
6. 研发投入与员工数量增加期间费用大幅上升
7. 外延贡献持续下降业绩对赌平稳乐观
8. 经营现金流持续恶化现金流入依靠筹资
9. 结论