证券行业6-7月投资策略：券商共舞MSCI，无惧资管误读，估值修复在即-招商证券

报告摘要

2017年6月招商证券发布证券行业投资策略报告，强烈看好券商年中投资机会。核心逻辑：MSCI窗口期临近，增量资金预期将催化券商估值修复；此前市场对资管监管政策的误读导致券商股错杀，压力缓释有望助推反弹；当前券商指数PB估值仅1.75X，距历史底部1.68X仅5%以内，大券商估值已下滑至1.5X及以下，具备极强安全边际。报告还指出，券商基本面正经历V型反转，非经纪业务快速发展，IPO开闸带来业绩改善。推荐中信、广发等大券商，以及国元、兴业等弹性组合。适合证券行业分析师、投资经理、机构投资者、金融研究员、量化交易员等专业人士参考。

📋 核心要点(部分)

1. 一、MSCI预期临近
2. 二、资管业务负面情绪致券商惨遭压制
3. 三、券商估值具备极强吸引力，大券商是底仓最佳标的
4. 四、基本面改善—不识庐山真面目，只缘身在此山中
5. 五、投资建议