2017证券行业中期策略报告｜业务分化与转型升级｜华安证券

报告摘要

2017年证券行业进入分化与转型关键期，华安证券中期策略报告深度剖析行业趋势。报告指出，同质化竞争加剧，券商业务结构差异导致业绩分化，中小券商承压；经纪业务集中度提升，差异化竞争成破局关键；资管业务在强监管下加速从通道向主动管理转型；投行受益于IPO提速，股票质押扩容。政策面强监管、稳中求进，沪伦通有望加速。报告推荐中信、华泰、广发等估值低、业务均衡的大型券商，当前板块PB仅1.7倍，安全边际充足。适合券商从业者、投资经理、金融研究员、政策分析人士及证券投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 基本面分化市场表现
2. 业务端业务模式分化
3. 经纪业务差异化竞争
4. 资管业务转型主动管理
5. 投行业务IPO发行提速
6. 资本中介业务两融与股票质押
7. 政策端强监管稳中求进
8. 投资建议及个股推荐
9. 风险提示