家用电器行业护城河研究：产业链一体化优势与白电龙头投资分析

报告摘要

长江证券深度报告指出，家电行业具有'大空间小变化'特性，龙头公司通过规模经济和品牌认可构建护城河。数据显示，龙头公司采购均价低两位数，单台成本低近10%，渠道成本更低。产业链深度一体化难以复制，推荐格力电器、美的集团、青岛海尔等。

📋 核心要点(部分)

1. 长期支撑的来源
2. 竞争优势是什么
3. 难以复制的地方