煤炭行业中期策略报告：供给持续偏紧，稳定性能否提升估值？2019年广发证券深度分析

报告摘要

2019上半年煤价超预期，秦港5500大卡动力煤均价606元/吨，主产地煤价小幅上涨。供给端持续偏紧，1-5月产量仅增0.9%，未来3年年均产能增量约5000万吨，煤价有望高位震荡。国改推进提升效率，资本开支减少，煤炭企业稳定性增强。行业评级买入。

📋 核心要点(部分)

1. 上半年回顾
2. 供给持续偏紧
3. 稳定性提升