百货行业深度研究：复盘中日美发展史，剖析变革与投资机会

复盘中国百货40年及美日百年发展，指出行业仅至半程，集中度提升空间大。海外龙头TJX、梅西、高岛屋等经验启示。首次给予领先大市-A评级，看好天虹股份、王府井。核心数据:7%-16%;50-60%。

本报告由安信证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 52。

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适合投资者、行业分析师、零售从业者等读者参考。

重点分析了消费零售、剖析变革、投资机会、百货等议题。