2017年银行行业中期投资策略报告｜基本面改善支撑估值回升，个股分化需重视公司因素

报告摘要

招商证券发布2017年银行行业中期投资策略报告，核心观点：银行资产质量确定性改善，ROE开启回升周期，金融监管不改业绩增速反转趋势。报告指出，不良改善是存量资产修复逻辑，无需过度担忧宏观经济季节性波动；负债基础决定净息差拐点，存款扎实的银行率先受益；信贷拨备压力缓解驱动ROA回升，金融市场业务影响有限。重申板块估值目标——消灭破净银行股，个股进入大分化时代，建议关注大行（兴业、建行）和小行（贵阳、宁波）。适合银行从业者、投资者、金融研究员、策略分析师阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 资产质量确定性改善
2. 负债为王，负债基础决定净息差的差异
3. 银行板块ROE和ROA的回升周期已经开启
4. 金融监管不改业绩反转趋势
5. 行业观点：个股大分化，龙头标的强者恒强