机场免税行业高增长红利：化妆品消费与政策驱动，中信证券深度分析

报告摘要

受益化妆品高成长周期和消费回流政策，中国免税市场持续高增长，2017-2018年增速超25%。机场非航收入崛起，枢纽机场资源价值突出。推荐配置中国国旅和上海机场等优质标的。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 化妆品高成长周期
3. 免税增长趋势
4. 机场产能扩张
5. 投资建议