金工看行业之消费篇（一）：量化视角下宏观经济与消费研究报告

报告摘要

本报告从量化角度自上而下梳理大消费板块：通过KL散度和ARIMA分析揭示宏观经济传导至消费的路径（M2→投资→经济→消费），构建消费领先指数；发现收入驱动（95%以上）比盈利驱动更重要；消费上行期可选消费品领涨后必需消费品普涨；PPI上行利好必需消费品；流动性紧缩下消费股表现更优；板块内因子轮动规律显著。

📋 核心要点(部分)

1. 宏观经济如何传导至消费
2. “E”和“S”谁更重要
3. 不同宏观环境下的大消费
4. 现象与规律：大消费板块因子测算