非典型抱团：A股机构持仓分析 中金公司研报 长期收益29% 估值无溢价

报告摘要

中金研报指出，本次A股机构抱团不同于历史，被抱团个股15年年化收益达29%，是A股长期表现最好的一批；外资持股100支A股当前估值与2016年相仿，无大幅扩张，接近全球同类公司，整体无溢价。

📋 核心要点(部分)

1. 非典型抱团特征
2. 历史四次抱团对比
3. 收益来源分解
4. 估值水平分析
5. 全球比较