日美消费50年比较：从物质到人性化三阶段，中国消费升级与降级并存

对比1970年以来日美消费历史，发现居民消费率随工业化进入U型右侧上升，遵循从物质到人、同质化→品质化→人性化三阶段。中国居民消费率39%，较日美有20-30pct提升空间。老龄化、贫富分化问题更严重，消费分层决定升级与降级并存。四维度优选配置方向。

本报告由华泰证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 26。

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适合投资者、分析师、企业管理者等读者参考。

重点分析了金融投资、日美消费、消费升级、降级并存等议题。