有色金属行业报告：去产能对利润率构成长期支撑｜高华证券2017

报告摘要

2017年5月高华证券发布有色金属行业深度报告，聚焦供给侧改革下钢铁去产能对利润率的支撑作用。报告指出中频炉关停扭转长材市场走势，长材利润率与价格领先板材；预计去产能重点转向高炉，板材市场也将获益。同时分析库存回补高峰后需求环比放缓，流动性趋紧与建筑行业不利因素。核心数据包括：去产能已完成全年目标63%、中频炉产能清理1.19亿吨/年。适合投资者、行业分析师、钢铁企业管理者、大宗商品交易员、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 钢铁：供给侧改革 – 实际且可持续的利润率支撑
2. 去产能：长材利润率的主要支撑因素，尚未对板材构成显著利好
3. 在库存回补高峰阶段过后，需求将环比放缓
4. 对我们中国钢铁供需模型的调整
5. 黄金和铜：我们的观点概要
6. 盈利预测和目标价格调整
7. 鞍钢 (A)：因板材疲软盈利下滑，下调评级至中性