制造业投资理论框架与实证经验——基于产能利用率和库存周期的深度分析

报告摘要

本报告从微观企业设备投资决策和宏观总需求影响双重视角，构建制造业投资理论框架。核心发现：产能利用率（以营业利润/总资产比率替代）与用电量、PPI显著相关；库存周期平均时长40个月，被动去库存阶段持续1-4个季度。基于上市公司数据延拓官方产能指数，揭示2017年产能增长低迷后2018年再度扩张。

📋 核心要点(部分)

1. 微观企业设备投资决策
2. 宏观总需求影响
3. 库存周期分析
4. 产能利用率与利润关系