2017年A股市场中期投资策略：盘桓居贞｜天风证券研报｜微观流动性框架

报告摘要

本报告由天风证券发布，基于企业部门微观流动性框架，深度剖析2017年下半年A股市场走势。核心观点：PPI见顶、ROE下行叠加货币政策易紧难松，下半年震荡市格局难以打破，消费板块为最佳配置，成长股趋势性机会未到。报告构建了从企业货币资金增速判断微观流动性的经典框架，并提示利率重回下行周期可能带来的形势逆转风险。适合机构投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者及对A股中期策略感兴趣的高净值投资者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 1. 如何从企业部门入手研究市场的微观流动性？
2. 2. 下半年震荡市格局难以打破——基于微观流动性框架的判断
3. 3. 行业配置：持有消费仍然是最佳策略
4. 4. 警惕形势逆转的风险：利率重回下行周期
5. 5. 主题投资：强政策性+高确定性