有色金属行业更新：非农难改黄金上行趋势，调整中看轻波动-国泰君安2019

报告摘要

美国6月非农数据大超预期（22.4万 vs 预期16万），但薪资增速偏低且失业率上升，不改美国经济下行趋势。我们坚信黄金上行趋势不变，建议加大黄金板块配置。同时电解铝库存下降2.3万吨至102.8万吨，地产竣工加速有望推动铝价上涨。

📋 核心要点(部分)

1. 周期研判
2. 非农数据影响
3. 金属价格数据