大类资产配置及模型研究：资产长期收益率预测与战略资产配置｜海通证券2017

报告摘要

本报告由海通证券发布，深入探讨战略资产配置（SAA）的长期性特征，聚焦未来10-50年投资方案设计。核心方法为公允价值法，通过预测产出增长率和通货膨胀率等基本面变量，推导各类资产长期收益率。关键数据：2050年发达国家潜在GDP增长率约2%，美国最高2.6%；美国、欧元区政府债券年化收益率预计为4.3%和4.0%，远低于历史9.0%；股票年化收益率美国9.1%、欧元区8.7%、日本5.6%。报告还指出均值-方差模型的局限性，推荐跟踪误差优化方法，并强调另类资产（私募股权、对冲基金）可提升收益0.2-0.3个百分点或降低波动0.5个百分点。适合金融工程研究员、资产配置经理、投资分析师、量化投资者及机构投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 战略资产配置的基本方法
2. 经济基本面的预测
3. 资产收益率的预测
4. 战略资产配置
5. 总结与讨论