房地产2017年中期策略：不破不立，伺机而动｜中银国际报告

报告摘要

2017年6月，中银国际发布房地产中期策略报告，核心判断：在美联储缩表和国内去杠杆背景下，下半年行业维持调整态势，不破不立。报告聚焦三大趋势：1）流动性偏紧，5月M2增速降至9.6%，房贷利率与国开债收益率接近，银行收缩房贷，销售投资增速收窄；2）行业集中度提升有限，龙头份额提升与估值下杀相抵，投资机会有限；3）下游产业链相关性：家电>家具>消费建材，看好集中度低、工程渠道扩张潜力大的家具和建材。推荐资源型龙头（华侨城、招商蛇口、保利地产）、区域主题（华夏幸福、首开股份）及优质转型股（嘉宝集团、三湘印象）。适合房地产投资者、券商分析师、基金经理、行业研究员阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 流动性环境对地产走势影响
2. 行业集中度能否有效提升
3. 产业链是否还有投资机会
4. 投资建议
5. 研究报告中所提及的有关上市公司