食品饮料行业2019年下半年策略报告：可选景气周期趋势不改，必选费用扩张策略对冲-民生证券

可选景气周期趋势不改，必选费用扩张策略对冲。白酒板块景气趋势不变，估值切换进入慢牛行情；乳制品成本上行压力可控，竞争仍处高位但费用率有望稳定；啤酒产量短期下滑，五因子共振驱动盈利修复。推荐维持评级。核心数据:-0.2%,19Q1,19Q2。

本报告由民生证券发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 59。

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适合投资者、行业分析师、企业高管等读者参考。

重点分析了消费零售、食品饮料、民生证券、不改等议题。