婴幼儿配方奶粉行业深度报告：内资品牌迎来黄金时代（招商证券2019）

报告摘要

本报告深度分析婴幼儿配方奶粉行业，指出内资品牌经历‘失去的十年’后，在渠道下沉和政策扶持下迎来品牌时代。行业规模接近见顶，未来五年CAGR约1%，但集中度提升，品牌龙头受益。关注国产奶粉企业投资机会。

📋 核心要点(部分)

1. 行业前世：内资品牌失去的十年
2. 透视生意本质
3. 行业今生：规模增长放缓
4. 展望未来：行业集中度讨论