百年一遇之烟草大变革：电子烟产业链投资主线解析-国泰君安报告

烟草行业迎来百年一遇的电子化拐点，以IQOS为代表的HNB加热不燃烧技术成为未来方向。报告梳理四条投资主线，重点关注菲莫国际等烟草巨头。IQOS全球已拥有1040万用户（70%忠实用户），2019Q1售出115亿个烟弹，业绩增长强劲。核心数据:1040万;115亿。

本报告由国泰君安发布,发布于 2019 年。

覆盖 2019 年,全文约 40。

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适合投资者、行业研究员、企业战略决策者等读者参考。

重点分析了消费零售、国泰君安等议题。