百丽复盘：渠道为王铸就女鞋龙头，改革初见成效（华泰证券2019研报）

报告摘要

华泰证券深度复盘百丽国际，曾凭“多品牌+渠道扩张+供应链”战略稳居女鞋市占率第一。2013年后行业调整，品牌力与渠道效率问题凸显，业绩下滑。2017年私有化后高瓴资本主导改革，推进数字化升级，线上增长迅速，运动业务滔搏国际拟分拆上市。报告揭示消费品生命周期投资逻辑，数据详实，是研究传统零售转型的经典案例。

📋 核心要点(部分)

1. 核心观点
2. 成功战略
3. 调整期
4. 私有化改革
5. 投资逻辑