煤炭行业报告：煤价回归绿色区间，国企改革投资机会分析-2017年光大证券

报告摘要

2017年煤炭行业经历供需再平衡：一季度煤价超预期上涨，二季度快速回落至绿色区间。本报告深度剖析政策端276工作日全面放开、供给端产量加速释放、需求端受地产调控下行压力等核心变量，指出煤价中枢下移背景下板块缺乏趋势性机会，但500元/吨或为政策底。投资主线聚焦国企改革（西山煤电、阳泉煤业等）及预期差机会（下半年经济或十九大安监超预期）。适合煤炭行业分析师、基金经理、国企改革研究者、大宗商品投资者。

📋 核心要点(部分)

1. 政策：保供应稳煤价，276政策全面放开
2. 供给：两会后产量加速释放
3. 需求：下游需求同比好转
4. 价格：一季度超预期，二季度回落
5. 供给：增减结合产量常态化
6. 进口：同比大幅增长
7. 需求：受地产调控影响有下行压力
8. 价格：煤价在绿色区域内运行
9. 煤价中枢下移板块缺乏趋势性机会
10. 把握两条主线：国企改革与寻找预期差
11. 关注个股：西山煤电
12. 阳泉煤业
13. 潞安环能
14. 中国神华
15. 陕西煤业