2015-2016年耐火材料行业景气下行，上市公司ROE大幅下滑，净利润缩水，坏账损失达净利润4.6倍，商誉减值爆发式增长。本报告深度剖析业绩下滑原因：三费刚性、应收账款堆积、商誉损失，并指出供给侧改革正向传导效应待显现，下游钢铁水泥盈利回升将带动耐材行业利润表改善。2017年环保整治加速落后产能出清，雄安新区及粤港澳大湾区基建带来长期需求增量。选股逻辑聚焦与大型钢企合作紧密、不利因素出清充分的标的，推荐濮耐股份。适合建材行业分析师、投资者、企业战略人员、证券研究员及关注供给侧改革主题的从业者。
2015-2016年耐火材料行业景气下行，上市公司ROE大幅下滑，净利润缩水，坏账损失达净利润4.6倍，商誉减值爆发式增长。本报告深度剖析业绩下滑原因：三费刚性、应收账款堆积、商誉损失，并指出供给侧改革正向传导效应待显现，下游钢铁水泥盈利回升将带动耐材行业利润表改善。2017年环保整治加速落后产能出清，雄安新区及粤港澳大湾区基建带来长期需求增量。选股逻辑聚焦与大型钢企合作紧密、不利因素出清充分的标的，推荐濮耐股份。适合建材行业分析师、投资者、企业战略人员、证券研究员及关注供给侧改革主题的从业者。
2015-2016年耐火材料行业景气下行，上市公司ROE大幅下滑，净利润缩水，坏账损失达净利润4.6倍，商誉减值爆发式增长。本报告深度剖析业绩下滑原因：三费刚性、应收账款堆积、商誉损失，并指出供给侧改革正向传导效应待显现，下游钢铁水泥盈利回升将带动耐材行业利润表改善。2017年环保整治加速落后产能出清，雄安新区及粤港澳大湾区基建带来长期需求增量。选股逻辑聚焦与大型钢企合作紧密、不利因素出清充分的标的，推荐濮耐股份。适合建材行业分析师、投资者、企业战略人员、证券研究员及关注供给侧改革主题的从业者。核心数据:坏账损失达净利润4.6倍（2015）;商誉减值损失达净利润243%（2016）;费用率提升超2pct。
本报告由华安证券发布,发布于 2017 年。
覆盖 2017 年,全文约 21。
本报告免费查阅,登录资料宝后即可在线获取完整内容。
适合建材行业分析师、投资者、企业战略人员、证券研究员等读者参考。
重点分析了金融投资、建筑建材、华安证券等议题。