有色金属行业2017年度中期策略报告：行业持续复苏，估值触底｜招商证券

报告摘要

本报告由招商证券发布，深入分析有色金属行业2017年中期策略。核心观点：行业处于第四阶段，盈利持续好转与估值下滑形成矛盾，估值触底具备安全边际。关键数据：有色金属需求持续改善，供应峰期已过，预计价格缓慢上涨；电解铝供给侧改革严格执行，2017年铝小幅过剩100万吨；铜矿供应扰动，2019年全球精炼铜将出现缺口；锌矿短缺致库存下降，未来2年供应紧张；锂钴供应偏紧，石墨电极价格持续创新高。重点推荐方大炭素、神火股份等。适合投资者、行业研究员、基金经理、大宗商品交易员、企业战略规划者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 边际需求持续改善、基本金属持续关注供给侧、小金属及新材料：锂、钴仍在风口
2. 石墨电极严重短缺、黄金和稀土：基本面持续小幅好转