十问北上资金：陆股通今年以来的风格变化与投资策略

报告摘要

招商证券深度报告十问北上资金，揭示2019年以来陆股通资金波动加大、精准择时、持股集中度变化等特征。北上资金对汇率、美股调整敏感度提高，且并非全是外资，存在绕道内资可能。报告指出外资并不都长期持有，短期交易资金活跃度提升，行业偏好从消费金融扩展至景气行业，持股向中高市值集中。为投资者理解外资动向提供关键参考。

📋 核心要点(部分)

1. 前言
2. 北上资金波动原因
3. 资金类型与结构
4. 行业偏好变化
5. 持股规模变化
6. 股息率容忍度
7. 结论