基础货币与M2背离：债市策略与信用扩张多元化分析-中信证券2019研报

报告摘要

中信证券研报指出，自2017年以来基础货币与M2增速出现背离，6月M2增速8.5%，基础货币负增长1.69%，货币乘数达近20年高点。信用扩张多元化，银行购置政府债券成为M2主力，财政支出和专项债替代信贷。债市策略利好，无需过度关注基础货币波动。

📋 核心要点(部分)

1. 基础货币波动性增强
2. M2来源显示信用扩张更加多元化
3. 债市策略