行业轮动策略研究：回溯、动量、估值与情绪分析｜东北证券2017投资策略报告

报告摘要

本报告由东北证券于2017年6月发布，深度剖析行业轮动策略中的关键因素：回溯参数敏感性、动量与反转效应、估值影响及情绪一致性。核心发现：涨幅排名2-5的行业年化收益达25.16%，显著优于首尾行业；情绪一致性分组策略年化收益22.38%，超额收益稳定。报告通过2005-2017年数据回测，揭示策略路径依赖问题，并推荐动量策略选择涨幅排名2-5的行业。适合量化研究员、投资经理、金融分析师及策略投资者参考。

📋 核心要点(部分)

1. 观察期与持有期
2. 低估值与高估值
3. 关于动量与反转：排名首尾与次之的表现差异
4. 情绪一致性的行业轮动策略
5. 总结