联储逻辑：7月议息会议盘点降息25bps，通缩风险升级

报告摘要

东吴证券深度分析美联储7月降息逻辑，强调通缩风险为首要考量。美国5/10年期平衡通胀率持续下行至1.45%/1.66%，核心PCE下跌至1.6%，菲利普斯曲线失效，预示美国或陷入通缩陷阱。未来货币路径需关注通胀数据。

📋 核心要点(部分)

1. 事件
2. 观点
3. 关于联储的7月施政逻辑