2019房企中报梳理及解读：销售放缓盈利稳定，天风证券深度分析

报告摘要

天风证券深度梳理2019年房企中报，发现房地产销售增速放缓，集中度提高趋势性放缓，各房企销售明显分化；但整体盈利水平高位稳定，毛利率维持20%以上；经营性现金流改善，筹资性现金流下降，预收账款持续上升；偿债能力下降，杠杆率提升。建议关注销售、土储及再融资，国企可下沉信用，民企筛选杠杆适中或土储优质标的。

📋 核心要点(部分)

1. 销售及集中度情况
2. 盈利能力
3. 现金流及偿债能力