2017年股市流动性展望之二：钱紧明确，供需两弱｜招商证券深度报告

报告摘要

2017年股市流动性持续收紧，监管去杠杆政策加码，市场呈现‘钱紧明确，供需两弱’格局。本报告由招商证券策略团队撰写，深度剖析货币政策转向、金融监管强化对股市资金面的影响。核心观点：2017年上半年盈利增速保持20%左右，但下半年将明显回落；银行理财资金增速下滑，房地产调控加剧流动性紧缩；大小盘分化加剧，中证100与中证1000相关系数转负。报告包含5大关键变量分析：大宗商品价格、营改增、财务费用、并购节奏、资产减值损失。适合机构投资者、策略研究员、基金经理、金融从业者阅读。

📋 核心要点(部分)

1. 货币保持稳健中性严监管去杠杆加重流动性压力
2. 货币政策稳健中性实际偏紧
3. 流动性紧张影响市场供需
4. 关键因素分析
5. 盈利增速展望