煤炭专题深度报告：产业链景气度向下压低焦化利润，焦炭产量收缩困难重重

报告摘要

本报告深入分析焦炭行业，指出焦化利润在2016-2018年扩张至406元/吨后，2019年下行至187元/吨。供给侧散小乱弱格局依旧，4.3米焦炉退出政策执行困难；需求侧成材周期下行，减产指向总需求拐点。关键数据：CR5仅12%，冶金焦产能5.5亿吨，独立焦化厂占2/3。

📋 核心要点(部分)

1. 焦炭行业属性
2. 供给格局
3. 需求分析